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证券时报记者 刘灿邦

当产业链价钱近两年握续下探并纷纷跌破企业成本线后，光伏从业者们终于坐不住了，一场阵容广阔的“反内卷”席卷而来。刚刚透露罢了的三季报是这场大戏的注解之一，行业在指令损失四个季度后出现了基本面筑底的迹象，季度减亏或扭亏成为主流。

值得小心的是，“反内卷”需要惩处的问题还不少，现款流失血、高库存、需求增速下落等隐忧，样样毒手。天然，行业也有亮点，以储能为代表的“第二弧线”业务运行发力并孝敬功绩，一定进度上冲抵了光伏主产业链的罅隙。

基本面加速筑底

总的来看，光伏行业上市公司基本面在第三季度加速筑底，部分厂商一经率先走出低谷。其中，晶澳科技第三季度竣事净利润3.90亿元，环比第二季度竣事扭亏为盈。

晶科动力是个特例，第三季度，公司净利润仅有1487.4万元，但扣非净利润为2.59亿元，高出前两个季度总额。阿特斯的情况也令东说念主目前一亮，第三季度，公司净利润达到7.16亿元，环比增长8.3%，指令三个季度竣事环比增长。

晶澳科技精良东说念主向记者示意，公司三季度盈利改善的主要身分包括，规画端毛利蛊惑，成本下落速率高出售价下落速率；汇率波动孝敬；电站业务盈利提高。证券时报记者小心到，毛利蛊惑得益于成本限制和对国外高价值市集的把控，这一策略在行业中较为深广。

举例，晶科动力提到，行业下行历程中，公司合理调换部分步骤坐蓐开工率，遴选自产与外采纠合的策略，改善空洞成本。公司合计，后续毛利率水平与国外高价市集孝敬干系度较高，全体毛利有信心首先于行业头部企业的平均水平。

大深广公司第三季度竣事减亏，其中，通威股份第三季度损失8.44亿元，环比减亏64%；大全动力第三季度损失4.29亿元，环比减亏57%；隆基绿能第三季度损失12.61亿元，环比减亏56%；爱旭股份第三季度损失10.86亿元，环比减亏34%。损失收窄的原因相通与上述身分接洽。

隆基绿能董事长钟宝申用“深入反省和追忆”几个词语凝视了公司在好意思国这一高价值市集的发扬，他指出，公司本年在好意思国高利润的市集得益较少。“在好意思国市集作念得不是很好，本年前三季度，公司在好意思国市集的出货1.6GW控制，和之前比较存在较大差距。”他说。

中国有色金属工业协会硅业人人组副主任吕锦标在接纳记者采访时指出，第三季度丰水期优惠电价鼓励一部分多晶硅和拉晶坐蓐降本，以TOPCon为主导的电板工艺提高踏实量产收敛了成本，但跟着价钱战往国外延迟，出口部分利润环比减少。“体当今不同企业的业务结构，形成盈利涨跌不一的情况，但总体上市集价钱低位踯躅莫得篡改。”他说。

行业仍存隐忧

若是从客岁第四季度起算，限制本年三季度末，行业深广企业一经指令四个季度损失，这种气象已然吓退了不少跨界厂商，部分二三线厂商也出现了生活危境，一线企业之间则在拼谁的家底更厚，谁的现款流更谨慎，谁就有可能笑到临了。

记者小心到，在近期的机构交流中，不少企业齐被问到现款流情况。天合光能示意，公司第三季度通过加强库存和应收账款治理，提高了流动钞票效力，从而竣事了规画性净现款流的提高。

晶科动力提到，公司二季度从供应链成本最优的角度加速了供应商付款，三季度公司现款流收复至平方水平，从而体现环比改善。值得小心的是，2024年前三季度累计新增借款99.32亿元，天然公司称新增借款主要用于守旧坐蓐规画举止，但此举仍令市集有所疑虑；不久前，晶科动力已启动在德国刊行GDR的狡计，拟募资45亿元。

“作为资金密集型行业，现款流无疑是人命线。”晶澳科技精良东说念主在接纳记者采访时也谈到了现款流情况，本年一季度，公司规画举止产生的现款流量净额为-35亿元，第二、三季度鉴识净流入17亿元、21亿元。

该精良东说念主示意，晶澳科技高度酷好规画举止现款流，通过握续优化供应链治理和严格限制本钱开销，增强现款储备，确保公司在行业周期的底部能够保握现款均衡，从而保险长久的可握续性规画和谨慎发展。

“客岁四季度以来握续三个季度的价钱战，齐是龙头企业之间拼现款流，国内本钱市集基本莫得增发的契机，国外融资只是筹议决策，目前看主要企业齐在积极交流银行融资渠说念。”吕锦标示意，天然主要企业还莫得出现流动性艰苦，但要提防握续损失继续到来岁。

吕锦标指出，前10家龙头企业2024年的组件出货量狡计达到590GW，或者率高出人人光伏装机需求，“‘内卷’是龙头企业之间的竞争，最重要是要看到龙头企业调换，阶段性调低坐蓐负荷，不接管低于成本的订单。”

吕锦标的不雅点骨子上还有另一层含义，即除了保现款流，行业还要提防潜在的高库存与需求增长率下落的风险。举例，硅料端行业库存仍处35万吨控制的高位水平，鄙人游需求握续减少的配景下，多晶硅价钱承压较为严重，市集价钱存鄙人降风险。需求方面，人人市集2025年光伏需求增速展望在10%—20%，参加相对稳按期。

“反内卷”成效待考

光伏行业现时边临的困境是多身分共同形成的，行业供给推广速率远远高出需求增速；本领高出周期裁减，导致新建产能还未投产就濒临廉价竞争的困境；东说念主才流动不受法则，导致专利赶紧外溢，安定了首先厂商的本领壁垒。一场“反内卷”行径大势所趋，行业也已付诸行径。

10月中旬，中国光伏行业协会举行谈话会，16家参会企业家及代表就“强化行业自律，小心‘内卷式’恶性竞争，强化市集倚强凌弱机制，流通过期低效产能退出渠说念”等达成共鸣。随后，行业协会打出组合拳，明确表态，光伏组件低于0.68元/W的投标中标涉嫌犯法。

这之后，部分龙头厂商率先提高组件报价。举例，天合光能在近期调研中提到，现时组件市集价钱已涉及底部区间，协会表态在一定进度上能够踏实组件价钱，何况当下一定是好的居品先加价。

值得玩味的是，光伏行业基本面还处在筑底阶段，业内深广合计，复苏还需一年以致更永劫刻，企业针对价钱的措辞也只是是“踏实”，市集行情的握续性和“反内卷”骨子效果值得凝视。

记者小心到，深广企业对“反内卷”示意宽饶，晶澳科技精良东说念主告诉记者，但愿尽快扫尾不良竞争，促进行业全体健康发展。另外，不同步骤可能会有不同的“反内卷”措施。钟宝申判断，每个步骤弃取何种自律措施和决策，企业还需要一些时刻进行交流和盘考。

天然，市集也在期待计谋发力，不啻一家光伏企业干系精良东说念主向记者提到，只是依靠协会等行业自律组织还不太够，政府部门在引导产业发展上也要奋发蹈厉，何况这少许相配重要。而刚直行业期盼计谋“猛药”时，市集也出现了能耗法则、产能法则等据说。

关于干系法则据说，业内也有不同观念，吕锦标指出，干系部门曾出台促进行业高出的分类带领计谋，对知足能耗圭表的产能予以优惠计谋，高出的淘汰，关联词，由于目前的产能实足是优质高效的供应实足，这些分类带领计谋一经失效。

他合计，光伏等新动力产业仍是计谋守旧的产业，不会因为供应实足就出台法则性措施。“目前统计的硅料产能达到265万吨，建成待投产的还有88.5万吨，即便出台法则各家老产能的计谋，通威股份、大全动力等一线厂商加起来不高出15万吨，占比很小，淘汰完照样实足。”

“第二弧线”运行发力

在繁密龙头中，阿特斯无疑是个特例。本年1月—9月，阿特斯大型储能居品出货4.4GWh，其中第三季度出货1.8GWh，出货量和单元净利润均创单季历史新高。公司称，储能板块净利润环比二季度竣事高速增长，为第三季度全体功绩作出了隆起孝敬。针对光伏业务，公司则示意，坚握“利润第一性”原则，确保组件业务盈利性，向北好意思高价市集出货也链接提高。

阿特斯的发扬得益于“第二弧线”赛说念，公司展望，全年大型储能出货预期6.5—7.0GWh，四季度会进一步增长。另外，本年国外大型储能销售主要在好意思国、欧洲（英国）、澳洲等市集，“从订单储备来看，在加拿大、英国齐会有首先的市集份额，这些市集齐有很健康的盈利水平。”

进犯以光储、储能业务为代表的“第二弧线”新战场是光伏企业搪塞冲击的策略之一。晶科动力、天合光能、东方日升等厂商也在光储业务上较早布局，并有一定斩获。晶澳科技精良东说念主向证券时报记者示意，公司积极布局光储业务，同期也在积极探索光伏制氢及离网供氢等新业务。

天合光能的储能板块在前三季度也有斩获，出货规模超2.5GWh，同比增速近300%，且展望将来几年握续高增长。公司称，将来会坚强地发展储能板块，打造“第二成长弧线”。本年将在国外市集发力，欧洲一经涌现效力，争取打破好意思国这一高盈利市集。

比较之下，隆基绿能对“第二弧线”的融会更偏重于氢能，关联词，就在三季报发布前，一份隆基绿能总裁李振国的参会纪要令公司的“第二弧线”显得愈加扑朔迷离。纪要中提到，隆基绿能把氢能作为“第三弧线”，“第二弧线”可能是光伏跟储能纠合的利用标的。

天然，这份纪要的说法未赢得公司证据。业内对此的解读是，隆基绿能原先看好的氢能赛说念暂时无法成为“第二弧线”，需要寻找新的增长点。在随后的功绩交流会上，钟宝申对此回复说，在新业务方面，公司目前如故坚强守旧氢能的发展，而在储能方面，公司目前莫得形成明确的决策，里面还在论证和研讨。

谈到“第二弧线”的情况，吕锦标示意，拓展“第二弧线”应该是开拓新的赛说念，而不是参加“内卷”赛说念。“重要如故要篡改握续失血的廉价竞争，保存实力，要否则面对再好的新赛说念也无力转战，当今也一经看到🦄aj九游会官网【极速线路】进入【欧洲杯官方合作网站】华人市场最大的线上娱乐服务供应商，客岁打算的产能转念、国外建厂本年一经延缓节拍。”他说。